今日早盘，A股市场呈现宽幅波动态势，沪指盘中一度越过3600点，但临近午盘再度失守。截至午间休市，上证指数报3587.69点，跌0.17%；深证成指下跌0.16%，创业板指上涨0.10%。
A股主要股指早盘表现
AI硬件板块再度走强，PCB（印刷电路板）概念涨势突出，骏亚科技、兴森科技涨停，胜宏科技涨超12%再创历史新高。机构分析认为，随着AI面向推理需求的持续扩张，ASIC芯片的增长有望成为高端PCB增量需求的主力。
热点股方面，上纬新材继此前创出连续10天“20cm”涨停的纪录后，今日早盘继续飙涨超过13%，今年以来累计涨幅扩大至1027%，成为今年首只“十倍股”。
早盘，国内期货市场显著分化，菜籽、红枣、苹果、玉米等农产品主力合约飘红；焦煤主力合约大跌10.19%，碳酸锂跌停，玻璃、焦炭、纯碱跌超7%。
港股方面，今日早盘，三大指数窄幅震荡。截至午间收盘，恒生指数涨0.4%，恒生国企指数涨0.08%，恒生科技指数跌0.59%，保险、基本金属、证券板块领涨，银行、地产、医药保持活跃，煤炭、消费、半导体领跌。中国人寿H股盘中一度上涨逾7%，股价升至2018年2月以来的最高水平。创新药板块多数高开，恒瑞医药盘中涨超10%。
截至7月28日发稿，恒生指数年内涨幅超过27%，显著跑赢全球主要股指，并创下近4年新高。恒生国企指数年内涨幅超过25%，恒生科技指数年内涨幅超过26%。资金涌入推动股市回暖，截至7月25日收盘，南向资金合计净买入8200.28亿港元，超过去年全年的8079亿港元，并创下历史同期最高纪录，显示内地投资者对港股配置需求激增。
PCB概念全线走强
早盘，AI硬件板块再度升温，PCB概念领涨。截至午间收盘，骏亚科技、兴森科技收获涨停，方邦股份涨超19%，胜宏科技涨超12%并再创历史新高。
PCB概念早盘涨幅排名
今年以来，受AI算力需求拉动，PCB行业延续高景气度。统计显示，共有10家PCB行业上市公司披露了半年报业绩预告。其中，生益电子上半年净利润同比预增432%至471%，光华科技、华正新材、中京电子上半年净利润增幅均超100%，鹏鼎控股、沪电股份上半年净利润同比预增超50%，骏亚科技扭亏为盈。
中信证券分析表示，AI算力对高端PCB的需求快速增长，在今年带来AI PCB明显供需缺口。随着AI面向推理需求的持续扩张，ASIC芯片的增长有望成为2026年高端PCB增量需求的主力。据测算，2026年全球AI PCB增量供需比位于80%至103%区间，供需偏紧的状态有望持续。
Prismark报告显示，在AI算力需求爆发、全球产业链重组的背景下，PCB行业将呈现“高端市场供不应求”与“中低端产能过剩”的双重特征。其中，高端PCB（如18层以上多层板、HDI、IC载板）增速领先行业，而中低端产能过剩加剧结构性分化。
上纬新材成为年内首只“十倍股”
热点股方面，上纬新材继此前创出连续10天“20cm”涨停的纪录后，今日早盘继续飙涨超过13%，今年以来累计涨幅扩大至1027%，成为今年首只“十倍股”。
上纬新材股价走势
消息面上，智元机器人及其核心团队共同出资设立的持股平台拟通过协议转让和要约收购的方式，取得上纬新材控制权。若本次股权交易完成，上纬新材的实际控制人将变更为智元机器人董事长、CEO邓泰华。
上纬新材在7月25日披露的异动公告中提示，截至当天，公司最新市盈率为300.47倍，最新滚动市盈率为287.17倍，公司市盈率显著高于行业市盈率水平，特别提醒广大投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资。
此外，截至7月25日，上纬新材A股外部流动股占比仅为15%。以此计算，7月23日、7月24日、7月25日，公司外部流通盘换手率约为61%、35%、36%，显著高于前期换手率水平。
红枣期货大涨、碳酸锂期货跌停
早盘，国内期货市场呈现显著分化。截至午间收盘，菜籽主力合约上涨5%，红枣上涨3.82%，苹果、玉米等农产品飘红；焦煤主力合约大跌10.19%，碳酸锂跌停，玻璃、焦炭、纯碱跌超7%。
期货主力合约早盘跌幅排名
华泰期货分析认为，因2024年产季红枣产量较大，枣树存在过度透支的问题，因此市场预期新季生长的潜在隐患增加，坐果阶段的生长情况受资金的关注度很高，因此红枣期货从6月开始触底反弹。据钢联团队实地调研反馈，初步估算红枣新季产量较2022年度下降5%—10%，较2024年度下降20%—25%，同时近期销区市场现货价格坚挺，成交量有所提升。
对于上周大涨的焦煤、碳酸锂等品种，期货交易所密集着手“降温”。7月25日下午，大商所、广期所分别发布公告，宣布对焦煤（7月29日起）和碳酸锂（7月28日起）期货主力合约执行开仓限制。市场随即给予回应，7月25日夜盘焦煤、焦炭、纯碱等品种主力合约大跌。
在市场人士看来，本轮黑色及新能源期货品种短期大涨，是“反内卷”政策预期、产业链传导效应与市场情绪共振的结果。面对交易所的风险警示，投资者应当回归理性。
港股保险股集体拉升
今日早盘，港股保险板块集体上涨，截至午间收盘，云锋金融涨超5%，友邦保险涨超4%，中国人寿、中国太保等涨超3%。
云锋金融早盘一度涨10%，目前成交额超1亿港元。消息面上，7月14日，云锋金融公布，在现有保险与金融科技业务的基础上，将战略布局Web 3、现实世界资产、数字货币、ESG零碳资产和人工智能等领域，以及探索上述前沿领域与集团保险公司的各项应用场景相连的创新。同时，将在粤港澳大湾区探索ESG零碳资产领域，并进一步加大对稳定币等数字货币的投资。
7月25日，中国保险行业协会人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会例会传递关键信息。数据显示，二季度普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%，这触发了预定利率下调机制。市场普遍预期传统险和分红险的预定利率上限将分别下调至2.0%和1.75%左右，这将显著降低保险公司的新单负债成本。
国泰海通发布研报称，新一期研究值公布引发人身险预定利率下调，部分险企公告将于9月切换新产品，利好改善利差损风险。中信证券发布研报指头部保险公司健康扩表，保险行业步入向上周期。
作者：费天元唐燕飞
五五策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
